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美銀證券發(fā)研報(bào)指，快手(1024.HK)的增長前景良好，其首季業(yè)績勝預(yù)期，電商業(yè)務(wù)仍是推動(dòng)內(nèi)部廣告和電商相關(guān)變現(xiàn)增長的主要驅(qū)動(dòng)力，而電商付費(fèi)用戶滲透率在首季達(dá)15%，相對于去年同期為14%。公司亦于首季起對KoL分銷收取傭金，提供額外的電商收入來源。該行維持對快手今年電商業(yè)務(wù)商品交易額同比增長29%的預(yù)測，同時(shí)將電商/其他收入同比增長預(yù)測由原預(yù)期的37%，上調(diào)至42%。

廣告業(yè)務(wù)方面，該行指快手首季錄得強(qiáng)勁的內(nèi)部廣告增長，估計(jì)游戲/教育/金融科技/線下垂直行業(yè)的復(fù)蘇，應(yīng)推動(dòng)公司第二季以來的外部廣告逐漸增長。因此，該行將快手今年廣告業(yè)務(wù)收入同比增長由原預(yù)期的18%，略增至20%。直播業(yè)務(wù)方面，該行認(rèn)為快手將繼續(xù)受惠于大流量支持及與代理商的深化合作，對今年公司流媒體收入預(yù)測由原來的同比增長10%，提升至17%。

該行將快手今明兩年的收入同比增長預(yù)測，由原來的17%及10%，上調(diào)至21%及12%，認(rèn)為公司主要業(yè)務(wù)的毛利率將保持穩(wěn)健，更好的營運(yùn)開支控制和更高的收入增長，或有助推動(dòng)公司盈利進(jìn)一步增長，另將明年每股盈利預(yù)測上調(diào)9%，對其目標(biāo)價(jià)由76港元上調(diào)至80港元，重申“買入”評級。

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