4月19日晚，興業(yè)證券（601377）發(fā)布公告稱，近日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)興業(yè)證券股份有限公司股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格已獲核準(zhǔn)。時(shí)隔近5個(gè)月，股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)迎來(lái)又一券商加入。

股票期權(quán)作為金融市場(chǎng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)、提高定價(jià)效率、降低交易成本、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面等方面都具有重要作用。據(jù)此前發(fā)布的《2022年上海證券交易所股票期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）顯示，2022年，上交所ETF期權(quán)合約累計(jì)成交10.75億張，累計(jì)成交面值38.29萬(wàn)億元，累計(jì)權(quán)利金成交6475.22億元。

(資料圖)

報(bào)告顯示，2022年，做市商義務(wù)履行情況良好，對(duì)做市業(yè)務(wù)的積極參與，使得市場(chǎng)功能得到有效發(fā)揮。截至2022年底，上證50ETF期權(quán)共有21家做市商，其中主做市商16家、一般做市商5家；滬深300ETF期權(quán)共有20家做市商，其中主做市商15家、一般做市商5家；中證500ETF期權(quán)共有21家做市商，其中主做市商16家、一般做市商5家。

股票期權(quán)做市商是指以自有資金參與期權(quán)交易，持續(xù)為期權(quán)合約提供買賣報(bào)價(jià)，并且在相應(yīng)價(jià)位接受投資者買賣申報(bào)的機(jī)構(gòu)。做市商主要任務(wù)是對(duì)期權(quán)合約進(jìn)行持續(xù)的雙邊報(bào)價(jià)，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。

中衍期權(quán)研究院創(chuàng)始人聶雄在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“做市商的增加對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)大利好，他們大大增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性報(bào)價(jià)，并且機(jī)構(gòu)在做市的過(guò)程中，手續(xù)費(fèi)可以減免，通過(guò)賺取流動(dòng)性的差價(jià)，成為較為穩(wěn)定的收益?！?/p>

星圖金融研究院研究員雒佑對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，根據(jù)之前已開(kāi)展股票期權(quán)做市商業(yè)務(wù)的券商收益來(lái)看，該業(yè)務(wù)給券商帶來(lái)最大的利好就是盈利的增長(zhǎng)。股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)利用股票買賣差價(jià)實(shí)現(xiàn)收入，不依賴市場(chǎng)的單邊行情，相比于傳統(tǒng)的自營(yíng)業(yè)務(wù)，在投資確定性和穩(wěn)定性上更高，成為券商的第二增長(zhǎng)曲線，且對(duì)券商的業(yè)績(jī)既有增厚作用也有平滑作用。

“此外，對(duì)于當(dāng)下同質(zhì)化較為嚴(yán)重的券商業(yè)務(wù)之內(nèi)開(kāi)辟出了新的業(yè)務(wù)，有利于加快券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，激發(fā)市場(chǎng)和行業(yè)的活力?！宾糜舆M(jìn)一步表示。

某券商業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“做市業(yè)務(wù)會(huì)對(duì)做市券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)都提出更高要求，可能會(huì)推動(dòng)券商業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)差異化發(fā)展?！?/p>

與此同時(shí)，開(kāi)展股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)也對(duì)券商提出了更高的要求。雒佑表示，做市商業(yè)務(wù)要求券商具有較高的專業(yè)性，在買賣/投資方向、價(jià)位、時(shí)機(jī)等方面需要做出比較精準(zhǔn)的判斷，在交易系統(tǒng)、風(fēng)控體系、報(bào)價(jià)質(zhì)量、做市效率等維度提升實(shí)力；同時(shí)我國(guó)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)做市商采取末位淘汰制，所以更要求券商在客戶、人才、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、方案解決、銷售等多個(gè)方面提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)。

“做市商業(yè)務(wù)等重資產(chǎn)業(yè)務(wù)需要使用自有資金與客戶交易，增加了資本金水平對(duì)券商績(jī)效增長(zhǎng)的影響力；做市商業(yè)務(wù)也對(duì)券商的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管控能力提出了更高要求，促使券商研究所利用擁有的研究力量去進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。對(duì)于券商發(fā)展趨勢(shì)而言，未來(lái)只有投行、做市、自營(yíng)、研究、零售業(yè)務(wù)的多鏈條協(xié)同才能打造核心競(jìng)爭(zhēng)能力。”上述券商從業(yè)人士表示。

展望未來(lái)券商在股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)方面的發(fā)展，雒佑表示，總體上，股票期權(quán)做市商業(yè)務(wù)的開(kāi)展使得機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)得到了多元化的發(fā)展，豐富了券商的發(fā)展路徑。未來(lái)隨著科創(chuàng)板、北交所、新三板等的平穩(wěn)運(yùn)行和做市商制度的滲透，做市商參與券商應(yīng)該會(huì)越來(lái)越多。此外，券商在期權(quán)品種的參與范圍上也會(huì)不斷拓展，券商的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)也會(huì)更多。

聶雄表示，“伴隨著期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)期權(quán)品種不斷豐富，未來(lái)券商在股票期權(quán)方面的做市市場(chǎng)會(huì)擁有更大的體量、更多的選擇。同股票做市業(yè)務(wù)一樣，可以為券商帶來(lái)非常好的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

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